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国联证券估值探底关注政策利好及三季报业绩

2019/08/16 来源:哈密信息港

导读

国联证券:估值探底 关注政策利好及三季报业绩 2018-10-15 类别: 机构: 研究员:[摘要]投资要点:9月外贸数据公布:

国联证券:估值探底 关注政策利好及三季报业绩 2018-10-15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

9月外贸数据公布:

9月中国商品贸易整体呈现较快增长:以人民币计价,出口同比增长17%,较上月加快9.1pct,进口同比增长17.4%;以美元计价,出口同比增长14.5%,较上月加快4.7pct,进口同比增长14.3%。虽然进口端增长有所放缓,值仍然保持较高水平,贸易顺差持续收窄。

美元兑人民币在9月继续走高,较去年同期平均汇率贬值幅度在4pct以上,这也使得价格敏感度较高的如纺织制品、服装、塑料制品等出现出口大增,分别同比增长18.2%、8.3%和18.6%。包括美国、欧盟、香港和日本在内的主要贸易伙伴出口额均出现14%以上的增长,前期出现负增长的韩国、英国、俄罗斯等地区也有明显反弹。但从全球经济复苏趋弱的情况来说,外需在未来仍存在较大的不确定性,欧日等经济体相关数据先后出现走弱信号,IMF也下调对全球经济增长的预期。

A股市场估值跟踪:

经过十一节后一周的下跌行情,上证综指于上周四跌破了2016年的熔断低点2638点,多个行业的估值也再次刷新了2016年以来的值。截至10月12日收盘,上证综指的市盈率倍数为11.64倍,创2016年熔断以来的新低。估值方面,上周28个申万一级行业中有20个行业再创2016年以来的新低。其余行业当中,银行与非银金融的市净率相较2016年的熔断更低,同时近期受益于降准利好走势强于大盘整体;此外农林牧渔、采掘、食品饮料、公用事业、交通运输、通信仍未达到16年以来的估值点。

上周估值底再现,建议关注三季报业绩较好的标的,静待估值修复行情的出现。

行业配置方面,短期建议关注:(1)降准释放流动性,建议关注银行、非银金融;(2)近期经济数据中采掘持续景气,资金面较为宽松,供给侧改革盈利处于高位,建议关注采掘板块;(3)关注三季报业绩。

风险提示宏观经济下行风险;市场大幅波动风险。

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